A Coinbase passou a adotar uma visão defensiva para o mercado de criptomoedas no segundo trimestre de 2025. Em relatório publicado nesta semana, David Duong, head global de research da corretora, afirmou que o mercado pode estar entrando em um novo ciclo de baixa, impulsionado por uma combinação de fatores técnicos e macroeconômicos.
Segundo o relatório, tanto o Bitcoin (BTC) quanto o índice COIN50 – que reúne os 50 maiores tokens por valor de mercado – romperam suas médias móveis de 200 dias para baixo, sinal clássico de reversão de tendência. No caso das altcoins, a queda é ainda mais acentuada: o valor de mercado total, excluindo o Bitcoin, caiu 41% desde o pico de dezembro de 2024, recuando de US$ 1,6 trilhão para US$ 950 bilhões.
Duong aponta também para a retração no financiamento de venture capital, que apesar de uma leve recuperação no primeiro trimestre, ainda está 50% a 60% abaixo dos níveis de 2021 e 2022. “Essas pressões estruturais decorrem da incerteza do ambiente macroeconômico, marcado por aperto fiscal e políticas tarifárias globais”, diz o relatório.
A nova avaliação marca uma mudança de tom de Duong em relação a janeiro, quando, durante participação no evento Onde Investir 2025, promovido pelo InfoMoney, ele afirmou que a discussão sobre reservas estratégicas de Bitcoin poderia ser um catalisador importante para o mercado neste ano. Na época, o pesquisador mencionava com otimismo os debates em países como Estados Unidos, Brasil e Alemanha sobre incluir o BTC em reservas soberanas.
Três meses depois e com Donald Trump no segundo mandato presidencial, o cenário se deteriorou. Duong agora reconhece que o mercado enfrenta uma combinação de deterioração dos fundamentos e liquidez reduzida, características típicas de um “inverno cripto”.
Apesar do diagnóstico negativo, o relatório aponta que os preços podem encontrar um piso entre meados e o final do segundo trimestre, preparando uma possível recuperação para o terceiro trimestre de 2025. Até lá, no entanto, a Coinbase recomenda uma postura cautelosa por parte dos investidores.
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Às 15h42 desta quinta-feira (17), o Bitcoin operava em alta de 1,8% em relação às últimas 24 horas, cotado a US$ 85.374. Na semana, a criptomoeda acumula alta de 7,7%, mas perde 8,50% no ano. O Ethereum (ETH), segunda maior criptomoeda, sobe 3,31% desde ontem, mas cai mais de 50% em 2025.